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行业回暖助中国铝业一季度净利暴增 铝价存再滑坡可能仍需留意

伴随着有色金属市场的回暖，两年电主轴前还是亏损王的中国铝业（601600，SH），如今正不断交出亮眼的业绩。

4月26日，中国铝业发布的2017年一季报显示，报告期内公司实现营业收入409.09亿元，同比增95.03%；归属上市公司股东的净利润实现3.91亿元，同比大增2068.74%。

中国铝业母公司中铝公司人士向《每日经济》表示，上市公司一季度取得“开门红”，既有大环境开始转暖的带动，也得益于公司降本增效的持续推进。

而在一个月前，中国铝业发布的2016年财报显示，在利润总额方面，中国铝业2016年该项表现为16.60亿元，与2015年同期相比，增加量达到约11倍之巨。

对此，AZ-China铝行业分析师张猛向分析称，业绩改善与铝价等大环境改善有关，但随着国内铝价的回升，一批产能陆续恢复生产，市场前景并不乐观。

值得注意的是，有业内人士预计，“随着去年底以来铝价的一波抬升，可能导致超过500万吨新增电解铝产能加快投产，铝价有再次滑坡的可能。”

降本增效助力业绩提升

身为有色巨头，在经历前几年的业绩低谷后，中国铝业在赚钱上，有了向好的势头，而今年一季度的数据显示，这个势头并非是昙花一现。

对于一季度业绩增长原因，中国铝业给出了这样的解释：“主要是本集团主导产品价格上升及贸易量增加所致。”

注意到，电解铝是中国铝业核心产品。来自卓创资讯的监测显示，截至4月21日，电解铝价格已涨至14141元/吨，较去年年初上涨3000元/吨左右。

在张猛看来，铝产品价格的上涨，源自于需求端的拉动，而对低迷了数年之久的铝行业来说，产量及贸易量的增加，才是企业营收增长的关键。

与营业收入几近翻番不同，在归属上市公司股东的净利润方面，中国铝业表现甚至有些“疯狂”——相比于去年同期增幅达到2068.74%。

中铝公司人士表示，大幅度的降成本是上市公司业绩改善的根本原因，而中铝公司董事长葛红林在中铝集团范围内开展的“否则热态下1经牵伸就会厚薄严重不均加减乘除”结构调整，对中国铝业亦是出力不少。

事实上，中国铝业的降本幅度之大超出了市场的预期。根据1月14日中铝饲料机公司工作会议消息显示，整个集团全年实现降本104亿元。

在上市公司层面，中国铝业人士透露，2016年全年累计降本超过80亿元，大幅跑赢了因市场价格下跌带来的减利因素，而这种势头在2017年得到延续。

而张猛向《每日经济》分析称，全球铝市趋势性的变暖并未到来，想单纯靠“天”吃饭并不现实，降本增效是不多的突破口。

违规新增产能施压行业回暖

中国铝业业绩的回暖，离不开贸易量的增加。不过，其他的竞争对手，也不愿放弃赚钱的机会。

卓创个人写真资讯统计数据显示，2017年3月全国电解铝冶炼企业总产量298.67万吨，较2017年2月份增加21.93万吨，增幅7.92%，较去年同期增加43.16万吨，增幅16.89%。此外，随着电解铝价格的逐渐上涨，企业的利润逐渐变得比较例如客观，共有6家企业增产复产，5家企业因检修等不同原因减产，折算运行产能增(2) 将试件支持面擦净置于工作台上,旋转手轮使工作台缓慢上升并顶起压头,至小指针指向红点,大指针旋转3圈垂直向上为止;加35.7万吨。

对此，张猛向《每日经济》提醒：“铝行业供给侧改革和化解产能过剩任务仍旧十分艰可实现简支梁和悬臂梁两种情势的实验巨，大量违规新增产能随着铝价回暖伺机而动。”

据机构阿拉丁统计，截至2017年2月底，电解铝总产能4331.7万吨，同比增长10.6%；运行产能3719.2万吨，同比增长20.2%，开工率达85.9%。

“随着去年底以来铝价的一波抬升，可能导致超过500万吨新增电解铝产能加快投产，铝价有再次滑坡的可能。”业内专家对于铝价能否保持在13000元/吨的位置并不乐观。

据《中国证券报》4月21道，中国有色金属工业协会副会长文献军也谈到，严控电解铝新增产能是铝行业供给侧结构性改革实验箱重中之重。从供给侧来说，就是要严控新增电解铝产能，降低竞争成本。