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森马并购野心争夺细分市场40亿现金很充裕

发布时间:2020-03-11 11:03:13 阅读: 来源:传动带厂家

森马并购野心:争夺细分市场 40亿现金很充裕21世纪经济报道李璐导语: 一年来,服装行业集体经历了一段“黑暗时期”。以晋江系为主的运动服饰品牌先后落马,业绩、股价遭受沉重打击,随之而来的休闲装品牌如美邦服饰、森马服饰为首的大型上市公司也纷纷被拖入高库存疑云之中。

“此前国内服装出口已经连续十三个月负增长,这种情况是前所未有的。而现在看来,情况已经开始逐渐好转,11月份终于开始重新正增长了。” 近日,森马服饰董事长邱光和表示:

一年来,服装行业集体经历了一段“黑暗时期”。以晋江系为主的运动服饰品牌先后落马,业绩、股价遭受沉重打击,随之而来的休闲装品牌如美邦服饰、森马服饰为首的大型上市公司也纷纷被拖入高库存疑云之中。“服装业三年库存难消化”的说法更是传播甚广,引发中小投资者恐慌。

谈及库存高企的说法,森马服饰副总裁、董秘郑洪伟强调:“企业负债表里的存货并不完全是大家此前广泛认为的过季产品,存货其实是由两部分组成的,一小部分是过季存货,剩下绝大部分则是待售产品(新货)。虽然中国服装行业这两年过季产品确实是比往常多,但正在逐步向好。库存今年基本能解决,明年将彻底解除危机。”

被“误读”的高库存?

目前,森马服饰主营业务分为三块,分别为森马品牌的平价青年休闲服、巴拉巴拉中端童装以及GLM(森马进行参股)中高端男装。相比同质化严重的运动品牌,森马服饰对于自身中长期的发展谋略似乎颇有信心。

郑洪伟对于森马旗下品牌的“敌我状况”分析称,国内休闲装领域,森马和美邦属于第一梯队,销售均在100亿-150亿的范围内;第二梯队则是由唐诗、真维斯、班尼路等品牌组成,销售盘子在30亿-40亿元上下,而被很多业内人士推上神坛的H&M、ZARA等外资品牌实际上还达不到前十的量级。

而在儿童装方面,据郑洪伟称,巴拉巴拉今年40亿元的销售排名全国第一,第二名竞争品牌销售额则尚在10亿元左右。

然而即便如此,三季度财报中披露的库存数据仍然给“第一梯队”带来了很大的质疑。2012年三季报数据显示:森马服饰与美邦服饰分别具有14.39亿元和21.99亿元价值的存货。

“外界对于服装行业库存的分析,更应该关注库存的结构(过季产品与新货比例),而不单单是库存的数额。存货高企一事对整个行业来说只是阶段性的问题,绝对不存在外界盛传的‘卖3年卖不完’的概念。” 郑洪伟指出,虽然库存结构财报中通常不单独公布,但一般过季产品控制在10%-15%的范围内应该就比较健康了。

郑洪伟进一步指出,明年库存清理完成后,新品上架并不会带来涨价预期。“消库存的压力小了之后,相应打折的情况就少了。对于一个固定品牌来说,或许会让消费者变相感觉价格变贵了,对此企业也会做一个动态平衡的选择。”

并购野心

外延式增长向内需市场竞争模式的融合转型过程中,中国消费者对于服装品牌的“口味”正在发生着微妙的变化,逐渐细分出来的市场需求也正是众多上市公司所试图争夺的。

11月25日,森马服饰发布公告,宣布设立香港森马投资有限公司,注册资本5000万港元。有机增长之外尽快通过收购投资“拓展疆域”,将是森马下一步发展的一大特征。

“目前国内休闲装行业盘子有六千亿、童装则有一千多亿,经过消费升级以及随之而来的行业洗牌,很多资源都正在移向优质的上市公司,后者将享受中国消费增长的利好。” 郑洪伟表示,森马40多亿的现金流非常充裕,没有银行贷款,负债率也很低,非常适合外延投资。

“收购的品牌可能不会和森马本身产生品牌冲突,基本会以中高端品牌为主,进行产品线补充。对于外资优秀品牌,引进代理、合资开发甚至兼并收购都是极有可能的模式。”

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